▅ 工業(yè)機器人前3月增速10.2%，下滑趨勢延續(xù)
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，工業(yè)機器人行業(yè)2022年前3個月累計產(chǎn)量102,496臺，同比增長10.20%，該增速遠低于 2021 年同期的108.00%；也低于前 2 個月的29.60%；甚至低于2020年全年的19.10%，是2020年6月以來的最低值；不過
要好于2019年的-6.10%。但月數(shù)據(jù)方面，3月份單月數(shù)據(jù)44,322臺，同比增長16.60%，該屬于還略高于2021年12月的15.10%，但遠低于2021年同期3月份當月的80.80%的增長速度。比較顯示，我國工業(yè)機器人行業(yè)增速延續(xù)了2021年以來的持續(xù)下行趨勢，前三月增速已低于2021年、2020年增速。
▅ 三月份制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速放緩，影響了工業(yè)機器人行業(yè)增速
2020年全年的固定資產(chǎn)投資完成額增速2.9%；2021年的固定資產(chǎn)投資完成額增速逐月下滑，最終全年增速為4.9%。在穩(wěn)增長的背景下，2022年前2個月增速為12.20%，但3月受國內(nèi)疫情影響，固定資產(chǎn)投資增速下滑至9.30%，一定程度上，影響了工業(yè)機器人行業(yè)的增度。就固定資產(chǎn)投資分類來看，前 2 個月制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速為20.90%，但三月份下滑至15.60%，雖然持續(xù)高于整體固定資產(chǎn)投資增速，但下滑幅度大于整體固定資產(chǎn)投資。而與工業(yè)機器人息息相關的汽車和通訊電子設備的固定資產(chǎn)投資，出現(xiàn)分化：汽車制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資，2021年累計增速-3.70%，2022年前2個月同比增長11.3%，三月份累計增速進一步上升至12.40%；計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)2022年前2個月增速35.10%，也高于2021年全年的22.30%，但前三月累計增速下滑至27.80%。
▅ 穩(wěn)增長政策將推動基建投資上升，有助于工業(yè)機器人行業(yè)整體發(fā)展
我國工業(yè)機器人行業(yè)2016-2017年受制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級推動，經(jīng)歷過一輪快速增長；但2018年-2019年，受整體經(jīng)濟下行壓力上升，行業(yè)步入低谷。2020年開啟新一輪周期，2021年全年增速44.90%，增速高點也超過2017年同期高點，但整體處于高位回落階段。此前，受2021年專項債發(fā)行后置，2022年專項債發(fā)行前置等等因素影響，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資有所反彈，進而推動工業(yè)機器人行業(yè)企穩(wěn)；但3月以來，受國內(nèi)疫情影響，行業(yè)增速有所反復，預期2022年全年增速將低位徘徊，難以再現(xiàn)21年的輝煌。
▅ 投資建議
工業(yè)機器人是推動我國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、數(shù)字化的重要著力點，是我國發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟的核心抓手之一。在2022年國內(nèi)穩(wěn)增長的大環(huán)境下，固定資產(chǎn)投資成為保障GDP實現(xiàn)5.5%增速的重要力量，進而利好與制造業(yè)投資相關的工業(yè)機器人行業(yè)。不過，工業(yè)機器人行業(yè)整體處于高位回落階段，且國內(nèi)疫情對基建投資有一定負面影響，2022年全年增速預期會有一定下調(diào)。維持行業(yè)“增持”評級。
